2023年10月份，中國鋁冶煉產業景氣指數為32.6，較上月上升1.3個點，處于“正常”區間下部；先行合成指數為54.3，較上月下降0.1個點。近13個月中國鋁冶煉產業景氣指數見表1。
表1 近13個月中國鋁冶煉產業景氣指數
? 景氣指數處于正常區間內并較上月上升
2023年10月份，中國鋁冶煉產業景氣指數為32.6，較上月上升1.3個點，處于“正常”區間下部。中國鋁冶煉產業月度景氣指數走勢見圖1。
圖1 中國鋁冶煉產業景氣指數趨勢圖
由中國鋁冶煉產業景氣信號燈（見圖2）可見，2023年10月份，在構成產業景氣指數的10個指標中，LME鋁結算價、M2、發電量、電解鋁產量、鋁冶煉投資總額、氧化鋁產量、主營業務收入、鋁材出口總量和利潤總額等9項指標均處于“正常”區間；商品房銷售面積處于“過冷”區間。
圖2 中國鋁冶煉產業景氣信號燈
? 先行合成指數下降
2023年10月份，先行合成指數為54.3，較上月下降0.1個點。中國鋁冶煉產業合成指數曲線見圖3。構成先行合成指數的5項指標中，經季節調整后，LME鋁結算價同比持平；有一項指標較上月下降，鋁冶煉投資總額下降6.5%；有3項指標較上月上升，商品房銷售面積上升2.2%，發電量上升0.8%，M2上升0.6%。
圖3 中國鋁冶煉產業合成指數曲線
? 行業運行特點及形勢分析
10月份鋁冶煉行業景氣度總體處于正常區間下部，運行特點具體表現為：
一是鋁價呈現高位回調態勢。9月下旬鋁價大幅上漲， 但10月份鋁價未能延續上漲態勢，呈高位回調的走勢，10月初，由于下游消費轉弱，鋁呈累庫狀態，因此節后鋁價走勢連續低迷，10月中旬，云南地區由于枯水季，部分電解鋁企業減產，加之宏觀政策面有偏利好消息的支撐，使得鋁價有一定反彈。但是由于下游消費連續低迷，后續鋁價上行壓力仍較大。10月份滬鋁主力合約價格處于18741元/噸~19252元/噸之間，均價為18996元/噸，環比上升304元/噸，漲幅1.6%，同比上升767元/噸，漲幅4.2%。滬鋁主力合約價格走勢情況見圖4。
圖4 滬鋁主力合約價格走勢情況
二是生產總體保持平穩。9月份，全國電解鋁和氧化鋁的產能產量總體保持平穩。部分地區電解鋁企業減產，主要集中在云南地區，云南地區枯水期將近，用電調節開始施行，部分電解鋁企業被要求提前采取電力負荷管控措施，實施降負荷運行，省內計劃第一輪壓減相關電解鋁企業約20%產能，預計減產規模約為115萬噸。9月份，全國電解鋁產量為357.7萬噸，同比上升5.3%，日均產量11.9萬噸，環比上升0.3萬噸 ，同比上升0.6萬噸；氧化鋁產量為707.2萬噸，同比上升1.6%，日均產量23.6萬噸，環比上升0.8萬噸，同比上升0.1萬噸。鋁冶煉產品月度日均產量見圖5。
圖5 鋁冶煉產品月度日均產量
三是國內鋁表觀消費不及預期。當前處于鋁消費淡季，下游需求表現不及預期。9月份，鋁加工方面，國內鋁下游加工龍頭企業開工率為63.8%，同比下降1.3%；房地產方面，房地產消費依舊疲軟，恢復仍需時日。前三季度，房地產總體呈現持續低迷態勢；汽車方面，國家層面出臺了一系列促消費政策，各地積極響應，相繼推出發放消費券、購車補貼等措施，汽車消費穩中有增。前三季度，汽車行業市場總體呈現“淡季不淡，旺季更旺”的態勢。
從鋁消費的主要領域看，房地產方面，9月份全國房地產開發投資10369.2億元，同比下降18.7%，房地產開發企業房屋施工面積9273.1萬平方米，同比下降9.7%，房屋新開工面積8232.3萬平方米，同比下降15.2%，房屋竣工面積4978.5萬平方米，同比上升24.3%；汽車方面，9月份汽車產銷分別完成285萬輛和285.8萬輛，環比均上升10.7%，同比分別上升6.6%和9.5%；9月份全國鋁合金產量126.1萬噸，同比上升11.3%；9月份全國鋁材產量555.0萬噸，同比上升5.7%。
四是鋁土礦進口同比上升、鋁材出口同比下降。由于國內鋁土礦稟賦不佳，鋁資源維持凈進口。鋁土礦進口方面，我國鋁土礦進口保持上升態勢，9月份我國進口鋁礦砂及其精礦1002.4萬噸，同比上升23.1%。其中，自幾內亞進口677.2萬噸，同比上升66.3%；自澳大利亞進口269.8萬噸，同比下降0.4%。鋁材方面，繼續保持以國內循環為主、國內國際雙循環的發展格局。9月份我國未鍛軋鋁及鋁材出口43.6萬噸。同比下降7.6%。
綜上所述，在國民經濟繼續延續穩定恢復發展態勢前提下，我們預計未來一段時期我國鋁冶煉行業將會繼續在“正常”區間運行，景氣指數可能會有上升。
附注：
1、鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。
2、鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業營業收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。
3、鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。
4、綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
來源：中國有色金屬報，版權歸原作者所有
圖文如有侵權，敬請聯系刪除。
